尽管外围风险此前已有演绎，但往返型资金在前期推崇出较强的握仓惯性，上周投资者对地缘政事订价普及，市集波动率放大，上周五融资资金单日净流出超150亿标记着资金情怀出现回落，触发融资融券的去杠杆程度，担保比例从290%的历史高位马上回落至278%的岁首水平，后续进一步出清需不雅察融资去杠杆幅度；其次，存量资金的结构博弈正由“紧迫”转向“堤防避险”。在省略情趣升温的布景下，设立型资金的审好意思发生了显赫回荡：测算数据浮现，基金仓位出现向破钞、金融等标的腾挪的倾向，资金初始在堤防性品种中寻找新的安全旯旮。此外，宽基ETF在净流出9周后转向小幅净流入，上周宽基ETF净流入95亿元。
正文
讲理点1：往返型资金热度于后半周回落，后续不雅察去杠杆程度
上周市集波动率放大，地缘风险订价普及下，成长与清醒型红利跌幅相对较浅，资源板块遭抛售回吐。资金视角下：1）往返型资金情怀在上周周五才出现大幅回落，或主因其仓位主要散布在科技等板块中，前期撤出压力并不彊，上周一至周四累计净流出10亿元，周五单日净流出超170亿元；2）融资资金去杠杆程度有所加速，融资融券担保比例从290%的历史高位回落至278%，接近2026年事首位置，进一步出清需不雅察融资去杠杆幅度；3）上周五市集情怀指数回落至接近错愕区间，但尚未击穿。
讲理点2：设立型资金仓位向堤防侧回荡
设立型资金中，上周资金设立向堤防侧回荡，1）测算的基金仓位上周震撼回落，其仓位出现向破钞、金融等相对堤防标的腾挪的倾向；2）EPFR统计的设立型外资聚会两期净流出，本期净流出37亿元，净流出有所收窄，其中主动设立型外资净流出6.2亿元，被迫设立型外资净流出30.4亿元。但此外，咱们不雅测到宽基ETF在净流出9周后转向小幅净流入，上周宽基ETF净流入95亿元。
种种资金旯旮变化一览
散户资金：上周散户资金净流出496.37亿元，资金净流入有色金属、银行、国防军工等行业，净流出基础化工、机械勾引、电力勾引等标的；
杠杆资金：上周融资资金流出183.99亿元，融资往返活跃度回落至9.24%，市集平均担保比例环比小幅回落至278%，结构上，融资资金净流入电子、基础化工及轻工制造等板块，净流出有色金属、国防军工及通讯等板块；
公募基金&ETF：上周种种基金报会数量环比高潮，以羼杂型、ETF基金为主；庸俗型、偏股型基金权柄仓位小幅回落，新发强度小幅回升；上周ETF资金净流出96.19亿元，其中宽基ETF净流入95.30亿元，分板块来看，大金融、医药板块净流入边界居前，行业中非银行金融、医药和电力及公用功绩等行业净流入居前；
外资：以EPFR统计的设立型外资中，3月11日-3月18日，设立型外资净流出36.6亿元，其中主动设立型外资流出6.2亿元，被迫设立型外资净流出30.4亿元。
风险指示：1）估算握仓模子失效；2）数据统计口径有误。
正文
每周资金面笼统
种种主力资金手脚周不雅察
散户资金上周净流出496亿元
散户资金上周净流出496亿元。(1)数量角度，2月新增开户数252万户，银河国际(GALAXY)环比2026年1月有所回落；(2)流量角度，2026年3月初以来，散户资金再度转为净流出；(3)标的角度，上周散户资金净流入有色金属行业，净流出基础化工、机械勾引、电力勾引等标的。
上周融资资金净流出184亿元
融资资金上周净流出184亿元，融资往返活跃度环比小幅回落。(1)上周融资资金净流出184亿元，(2)融资往返活跃度为9.24%，(3)上周市集平均担保比例为278%，环比小幅下跌，(4)结构上，融资资金净流入电子、基础化工板块，净流出有色金属、国防军工、通讯等板块。
公募新发强度回落，存量公募基金仓位环比回落
上周新建造偏股型基金245亿份，新发强度环比回落，存量基金中，股票/羼杂基金权柄仓位环比小幅回落。
上周ETF净赎回121亿份，宽基ETF净流入约95亿元
上周股票型ETF净赎回121亿份，净流出95亿元，其中宽基ETF净流入95亿元，净流出收窄。分板块来看，大金融、医药板块净流入边界居前，行业中非银行金融、医药、电力及公用功绩等行业净流入居前。
上周私募证券备案数量回升
华润信赖统计数据浮现，次序2月28日，私募股票仓位指数达65.4%，较上月环比有所回升。从基金证券协会官网数据统计来看，上周私募证券备案333支，环比有所回升。
长线资金入市比例握续位于高位
北向资金往返额环比回落，主动设立型外资握续净流出
上周北向资金日均往返额回落至2930亿元。以EPFR统计的设立型外资中，3月11日-3月18日，设立型外资净流出36.6亿元，其中主动设立型外资净流出6.2亿元，被迫设立型外资净流出30.4亿元。
资金流向周不雅察
上周产业老本净减握
上周二级市集要紧鼓动净减握78亿元。解禁市值方面，本周解禁市值为242亿元，供给端压力环比回落。回购方面，上周二级市集股票回购金额32亿元，回购预案金额为35亿元，回购金额环比上周回升。
上周一级市集募资金额环比回升
上周一级市集募资金额环比回升。上周新增IPO2家，首发召募资金5.5亿元；上周新增定增4支，募资437.9亿元，新增可转债1支，募资5.76亿元。
QDIIETF上周净流出2.06亿元，溢价率环比回落
QDIIETF上周净流出2.06亿元，主要净流出中国香港。从溢价率来看，QDIIETF溢价率环比回落。
风险指示：
估算握仓模子失效：以基金日收益率为因变量，行业指数日收益率为自变量，拟合线性追想模子，估算基金握仓。若估算模子失效，则关连打算关于微不雅流动性的评释变差。
数据统计口径有误：若所选拔数据的统计口径出现偏差，将激发相应数据的代表性及准确性不及风险。
关连研报
研报：《资金透视：设立型资金仓位转向堤防》2026年3月24日
何康，PhD征询员SACNo.S0570520080004SFCNo.BRB318
王伟光，征询员SACNo.S0570523040001
闫萌银河国际，征询员SACNo.S0570525120001
开云体育官方网站 - KAIYUN
备案号: