周五晚间，比亚迪（002594.SZ）重磅发布了2025年年报，贸易收入同比增长3.46%至8000亿元以上，归母净利润则下滑18.97%至326亿元。同期，每股派息0.358元，只相当于2024年派息的十分之一。
要说比亚迪的技艺实力，力场君亦然要给它竖大拇指的，就说第二代刀片电板，千公里实测续航、9分钟快充、零下30度低温充电仅慢3分钟，这齐是在行业内一骑绝尘的说明，让同业望其肩背。王传福所言的“没东说念主比咱们更懂电板”，还真不是显示。
要说比亚迪的卷，这亦然客不雅事实。就在前两天，力场君还发了一篇小著述《永励精密IPO，功绩压力陡增，祥瑞证券又名保代曾收深交所监管函》，形色了正在苦求上市的一家小公司，对比亚迪的销售款，过了半年多充公转头。
但也应当看到，在高层出台保险中小企业款项支付条例的布景下，比亚迪对上游付款情况是在好转的，充分体咫尺应对款项的数据变动上，2024年末、2025年上半年末、2025年年末，分离为2440亿元、2367亿元和2092亿元。
对上游来说，博亚体育app这是乐不雅的数据趋势，不知说念永励精密也能从中受益？而这种压力，比亚迪是我方扛了，全年缱绻性净现款流只须不到600亿，上一次不到600亿也曾在2020年；同期，短始终借债同步大增，鼓励筹资净现款流入了上千亿，这也曾比亚迪有财报数据以来的头一趟。
比亚迪的卷也不啻是卷上游，对自家的销售端详似卷，2025年贸易收入同比增长3.46%，而销量则同比增长了7.73%，对应着单车均价的着落。体咫尺毛利率上即是，2023年到2025年分离为20.21%、19.44%和17.74%，银河国际游戏平台官网这亦然在营收小幅增长的同期，净利却出现不小的下滑的原因了。
数据即是这么，好与不好，力场君说了不算，阛阓说了才算。可是也不妨与近一段时候，券商发布的商议讲演作念个对比，全当是饭后茶余的谈资了。
收尾迪王公布年报之前，力场君在Wind里查询到的最近的5份研报，齐是3月份发布的，分离出自开源证券、交银国际、东吴证券、正直证券、爱建证券，具体来看：
开源证券在3月2日发布研报，鉴于公司国外阛阓握续说明亮眼、新技艺/新车型有望密集推出，上调了2025-2027年功绩预测，并具体展望比亚迪2025年营收为8149亿元、归母净利为349亿元。
交银国际在3月9日发布的研报中，莫得给出数据预测数据，仅仅定性地分析提议，尽管在中国内地阛阓比亚迪濒临一定销量压力，但公司国外业务握续健硕增长，尤其在东南亚、拉好意思及欧洲阛阓说明亮眼。展望跟着2026年国外售量占比握续栽培，公司利润空间有望进一步增厚。
东吴证券在3月16日发布研报以为，电动化鸿沟握续的技艺立异有望栽培公司市占率水平，展望比亚迪2025年营收为8394亿元、归母净利为350亿元。
正直证券在3月17日发布研报中提到，新品起售价栽培2万元，在盈利端依旧有望保管较高的说明，并展望比亚迪2025年营收为8924亿元、归母净利为352亿元。
爱建证券在3月18日发布研报也提议，高端化冲破与世界化布局有望使公司逐渐卓越传统汽车制造商的定位，打出手终盈利上行空间，并展望比亚迪2025年营收为8516亿元、归母净利为343亿元。
这齐是有公开数据可查的，力场君莫得任何猜想，最终的后果是，比亚迪报出来的2025年营收为8040亿元，比预测值最低的开源证券，也少了一百亿，比预测最乐不雅的正直证券更是少了900亿元、差出去10%了。
利润方面相似低于超出券商预期银河国际游戏平台官网，326亿元的执行金额，比预测值最低的爱建证券给出的343亿元也少了17个亿，比最乐不雅的正直证券给出的352亿元少了26亿元。
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